ROAの意味を直感的につかむ

Post date: 2013/05/17 6:41:15

Making sense of ROA

財務分析の研修で、ROAやROEという資本利益率の指標を取り上げます。

上場企業にとっては極めて重要な利益率指標ですが、多くの受講者には、「資本（資産）に対する利益率」というものがイメージしづらいようです。

直感的にわかる説明方法として、最近わりと良い反応を得ているのが、マンションを題材にした説明です。

一部をご紹介します。

◆マンション経営とROA

マンションアルファは、年間の家賃収入が１２百万円。

ところが税金を含め、もろもろの費用を引くと、残るのは３百万円です。

これを純利益とし、家賃収入を売上高とすると、売上高利益率は、３百万円÷１２百万円＝２５％。

けっこう高い利益率のマンションではありませんか！？

このマンションを経営しようと思いますか？

いやいや、抜け落ちている数字がありますね。いくらのマンションか、です。

マンションアルファを買うには１億円かかります。つまり資産額１億円（＝１００百万円）です。

とすると、１億円をマンションアルファに投資したときの運用利回りは

純利益３百万円÷投資額１００百万円＝３％（年率）。

これが資産利益率（ROA）で、預金金利と比較可能な率です。

会社の中で働く私たちは、家賃収入にあたる「売上高」を基準に利益率を捉えることが多いのですが、

投資家の立場では、マンションの価格にあたる資産額を基準に利益率（利回り）を捉える方が大切です。

いかがでしょう、ROAのイメージが湧いたでしょうか？